اسواق جو – قالت وكالة بلومبيرغ إنّ الأسواق المالية اليوم تعكس مشاعر متناقضة، فالاقتصاد مضطرب سياسيًا وتجاريًا، لكن مؤشرات الأسهم الأميركية تحلّق في قممٍ تاريخية.
فرغم الحروب الجمركية التي أطلقها الرئيس دونالد ترامب وتصاعد التوترات التكنولوجية مع الصين، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 90% خلال 3 سنوات، لتبدو الأسواق وكأنها في حالة “تفاؤل قَلِق”.
وتقول المجلة إنّ “الأرقام تصرخ بالتفاؤل، لكن الناس يشعرون بالقلق” مشيرةً إلى أنّ العالم يعيش فقاعة مشاعر قبل أن يعيش فقاعة أسعار.
تقييمات الأسهم.. ما الذي يعنيه مضاعف الأرباح؟
وتعتمد بلومبيرغ على مقياس اقتصادي شهير هو نسبة السعر إلى متوسط الأرباح لـ10 سنوات (مضاعف شيلر) الذي يقيس مدى غلاء الأسهم مقارنة بأرباحها الفعلية، وقد وصل هذا المؤشر حاليًا إلى 40 ضعفًا، وهو مستوى لم يُسجَّل منذ فقاعة الإنترنت عام 1999.
وبعبارة أبسط فإن كل دولار من أرباح الشركات يُباع بـ40 دولارًا من القيمة السوقية، مما يعني أنّ المستثمرين يدفعون “سعر المستقبل” لا “قيمة الحاضر” وهذه هي الإشارة الكلاسيكية للفقاعة.
ولكن بلومبيرغ تذكّر أنّ التقييم العالي لا يعني انهيارًا وشيكًا، بل بيئة تتطلب انضباطًا استثماريًا، أي التركيز على الأهداف طويلة الأمد، لا التوقيت القصير للمضاربة.
وتقول المجلة “لسنا في فقاعة مالية بقدر ما نحن في فقاعة إحساس بأننا على حافة حدث كبير، سواء كان معجزة إنتاجية بفعل الذكاء الاصطناعي أو أزمة ديون قادمة.
“الذكاء الاصطناعي بين الطفرة والمخاطرة
ويصف التقرير “الذكاء الاصطناعي” بأنه المحرّك الجديد للاقتصاد الأميركي، لكنه أيضًا “الخطر غير المقاس”.
فالاستثمارات الهائلة في مراكز البيانات ومعالجات “الذكاء الفائق” أصبحت رافعة أساسية للنمو.
لكن “بن إنكر” رئيس إدارة الأصول في شركة “جي إم أو” للاستثمار يحذّر ويقول “إذا توقّف الإنفاق على مراكز الذكاء الاصطناعي، فسيكون ذلك أمرًا مخيفًا لأن السوق يعتمد بشدة على هذه الشركات العملاقة”.
وتقول المجلة إنّ “الأرقام تصرخ بالتفاؤل، لكن الناس يشعرون بالقلق” مشيرةً إلى أنّ العالم يعيش فقاعة مشاعر قبل أن يعيش فقاعة أسعار.
تقييمات الأسهم.. ما الذي يعنيه مضاعف الأرباح؟
وتعتمد بلومبيرغ على مقياس اقتصادي شهير هو نسبة السعر إلى متوسط الأرباح لـ10 سنوات (مضاعف شيلر) الذي يقيس مدى غلاء الأسهم مقارنة بأرباحها الفعلية، وقد وصل هذا المؤشر حاليًا إلى 40 ضعفًا، وهو مستوى لم يُسجَّل منذ فقاعة الإنترنت عام 1999.
وبعبارة أبسط فإن كل دولار من أرباح الشركات يُباع بـ40 دولارًا من القيمة السوقية، مما يعني أنّ المستثمرين يدفعون “سعر المستقبل” لا “قيمة الحاضر” وهذه هي الإشارة الكلاسيكية للفقاعة.
ولكن بلومبيرغ تذكّر أنّ التقييم العالي لا يعني انهيارًا وشيكًا، بل بيئة تتطلب انضباطًا استثماريًا، أي التركيز على الأهداف طويلة الأمد، لا التوقيت القصير للمضاربة.
وتقول المجلة “لسنا في فقاعة مالية بقدر ما نحن في فقاعة إحساس بأننا على حافة حدث كبير، سواء كان معجزة إنتاجية بفعل الذكاء الاصطناعي أو أزمة ديون قادمة.
“الذكاء الاصطناعي بين الطفرة والمخاطرة
ويصف التقرير “الذكاء الاصطناعي” بأنه المحرّك الجديد للاقتصاد الأميركي، لكنه أيضًا “الخطر غير المقاس”.
فالاستثمارات الهائلة في مراكز البيانات ومعالجات “الذكاء الفائق” أصبحت رافعة أساسية للنمو.
لكن “بن إنكر” رئيس إدارة الأصول في شركة “جي إم أو” للاستثمار يحذّر ويقول “إذا توقّف الإنفاق على مراكز الذكاء الاصطناعي، فسيكون ذلك أمرًا مخيفًا لأن السوق يعتمد بشدة على هذه الشركات العملاقة”.