اسواق جو – قال محلّل الأسواق المالية في شركة “First Financial Markets”، دانيال البنا، إن التراجعات الحادّة التي شهدها الذهب والفضة نهاية الأسبوع الماضي “تجاوزت نطاق جني الأرباح التقليدي”، موضحاً أنها جاءت بعد صعود عمودي وغير صحي قفز فيه الذهب بأكثر من 400 دولار في يوم واحد، بما لم يترك للبنوك والمستثمرين والوسطاء فرصة كافية لامتصاص المخاطر.
وأضاف في مقابلة مع “العربية Business”، أن ما حدث كان “تصفيات قسرية وغسلًا للسوق” بفعل رفع الهوامش (Margins) لدى الوسطاء والمؤسسات، إذ طُلِب من المستثمرين ضخ سيولة إضافية لتغطية مراكزهم، ومن عجز عن ذلك اضطر للتخارج السريع، فتضاعفت موجة الهبوط تحت تأثير الذعر.
ولفت إلى أن الذعر تفاقم مع الانزلاق السريع من مستويات 5,400–5,500 دولار إلى مشارف 4,700 دولار للأونصة، ما أخرج من اشترى عند القمم وأحرق من استخدم الرافعة المالية المرتفعة، مؤكداً أن “تسعير الأسواق لتشدّد كيفن وورش في السياسة النقدية” زاد الضغط المعنوي على المعدنين.
وأشار إلى أن إعلان تطبيق هوامش أعلى بدءاً من يوم الاثنين دفع كثيرين إلى الإغلاق الاستباقي للمراكز خشية اتساع الخسائر، معتبراً أن “الخروج لم يكن خياراً عند الجميع بقدر ما كان ضرورة تمويلية”.
واستدرك أن الاتجاه بعيد المدى للذهب ما يزال صاعداً مدفوعاً بعوامل بنيوية، معتبرًا أن ما جرى “تصحيحٌ لازم” بعد موجة ارتفاع غير مسبوقة، الهدف منه إعادة التمركز وتخفيف أعباء المخاطر على البنوك والمستثمرين.
وقال إن منطقة 4,700 دولار تمثل “دعماً محورياً” ينبغي عدم كسره تقنيًا؛ فوقها يمكن اعتبار أن الجزء الأكبر من التصحيح قد انتهى وبدأت إعادة التموضع، وكسرها يفتح الباب لمزيد من التراجعات.
وأضاف أنه ينصح بعدم الشراء من سعر واحد، بل تقسيم مناطق الدخول على تراجعات متدرجة كل 50–100 دولار وبأحجام مدروسة، مع خفض الرافعة وتشديد إدارة المخاطر، لأن تحوّل الذهب والفضة إلى “أدوات مضاربة” بتقلبات يومية عنيفة “لا يريح المستثمر طويل الأجل”.
وذكّر بأن السرعة المفرطة في الحركة، يوم +10% ويوم -5%، تحوّل المعدنين من أصول تحوّط إلى ساحة مضاربة، وهو ما يستدعي “انضباطاً تمويلياً أعلى” وإدارة سيولة أوسع.
وتابع البنا: “ما شهدناه كان موجة تنظيف للمراكز المموّلة وتهدئة لوتيرة المخاطر، وليس انقلاباً على الاتجاه الأساسي. يبقى مستوى 4,700 دولار هو خط التوازن الحالي: الثبات فوقه يدعم سيناريو انتهاء التصحيح، أمّا كسره فيستدعي مزيداً من التحوّط والانضباط”.
