سيُبقي البنك المركزي الأوروبي على سعر الفائدة عند 2% في سبتمبر أيلول، وفقاً لغالبية خبراء الاقتصاد الذين شملهم استطلاع أجرته رويترز، مع بقاء النظرة المستقبلية لاقتصاد منطقة اليورو مستقرة إلى حد كبير بعد أن أبرم الاتحاد الأوروبي اتفاقاً تجارياً مع الولايات المتحدة.
وتغيّرت التوقعات مقارنة بالاستطلاع السابق في يوليو تموز 2025، حيث كانت غالبية خبراء الاقتصاد قد توقعت خفضاً آخر للفائدة الشهر المقبل، والآن يُنظر إلى صانعي السياسة على أنهم قد ينتظرون حتى ديسمبر إذا قرروا خفض الفائدة مرة أخرى، لكن لم يعد هناك إجماع واضح بشأن مستوى سعر الفائدة على الودائع بنهاية العام.
تأثير الرسوم الأميركية على اقتصاد منطقة اليورو
بينما قال معظم المشاركين في الاستطلاع إن التعرفة الجمركية الأميركية البالغة 15% على السلع الأوروبية قد تؤثر سلباً على النمو وتخفض الضغوط التضخمية، فإن الدعم المالي المرتقب، خاصة من ألمانيا، وتراجع حالة عدم اليقين، يُتوقع أن يحافظا على مسار نمو مستقر للكتلة الأوروبية.
وصل التضخم بالفعل إلى هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%، ما يمنح صانعي السياسة مزيداً من الاطمئنان.
وكان البنك قد أبقى على أسعار الفائدة دون تغيير الشهر الماضي، بعد خفض تراكمي بلغ 200 نقطة أساس منذ يونيو 2024.
مقارنة مع الوضع في الولايات المتحدة
النظرة الاقتصادية المستقرة في أوروبا تتناقض مع الوضع في الولايات المتحدة، حيث يضعف سوق العمل، ويواصل التضخم الارتفاع، ويواجه الاحتياطي الفيدرالي -الذي حافظ على أسعار الفائدة ثابتة طوال العام- تزايد الشكوك بشأن استقلاليته المستقبلية عن التدخل السياسي.
وأظهر استطلاع أُجري في الفترة من 11 إلى 14 أغسطس أن غالبية الاقتصاديين، 46 من أصل 72، يتوقعون أن يبقي مجلس المحافظين في البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة دون تغيير الشهر المقبل.
معدل الفائدة الحالي والنطاق المحايد
سعر الفائدة على الودائع البالغ 2% يقع في منتصف النطاق المحايد المقدر للبنك المركزي الأوروبي بين 1.75% و2.25%، وهو المستوى الذي لا يحفز النمو الاقتصادي ولا يعوقه.
في الشهر الماضي، قال ما يقرب من 60% من خبراء الاقتصاد إنه سيكون هناك خفض آخر للفائدة قبل نهاية العام.. الآن، فقط 47% (34 من أصل 72) يتوقعون خفضاً إضافياً، من المرجح أن يتم في ديسمبر، بينما يتوقع 31 خبيراً عدم حدوث أي خفض آخر، ورأى سبعة خبراء خفضين إضافيين بواقع 25 نقطة أساس لكل منهما.
وأضاف: لن يكون لدينا معلومات جديدة كافية بحلول سبتمبر إذا كان عليّ تحديد وقت محتمل لخفض إضافي للفائدة، فقد يكون في ديسمبر أو حتى بداية العام المقبل.
توقعات التضخم والنمو حتى 2027
وفقاً لوسيط توقعات الاستطلاع، سيظل التضخم عند نحو 2% على الأقل حتى عام 2027، وهي نظرة مستقرة منذ يونيو.
ويتوقع نمو اقتصاد منطقة اليورو 1.1% هذا العام، و1.2% في 2026، و1.4% في 2027، وهي أيضاً توقعات لم تتغير إلى حد كبير منذ يونيو.
